Ujemna ERP
Mój zegar wyceny P/BV pokazał na wczoraj, że polski indeks WIG powinien rosnąć w tempie około 6,7% rocznie (horyzont 5 lat). Obligacja 5-letnia miała natomiast rentowność 6,8%. Zatem premia za ryzyko inwestycji w akcje stała się ujemna.
Z taką sytuacją ostatni raz mieliśmy do czynienia w czerwcu 2008 roku – blisko 14 lat temu. Różnica jest jednak taka, że wówczas bardzo mocno rosły ceny akcji a obecnie rośnie rentowność obligacji.
Zawsze jednak rozsądny inwestor powinien sobie zadać w takim momencie następujące pytanie:
czy warto ryzykować inwestując w akcje, instrumenty o wysokim ryzyku, czy też przejść na obligacje – perspektywy stóp zwrotu są przecież podobne?
Odchylenie standardowe (zmienność cen) dla WIG to ponad 23% a dla obligacji (indeks TBSP) jest 4 razy mniejsze i wynosi niecałe 5,7%.
