Rynek pracy i PPI rozgrzane do czerwoności

W minionym tygodniu

Wysoki wzrost PKB

Wzrost gospodarczy w Polsce w ujęciu realnym jest na bardzo wysokim poziomie 8,5%. Jeśli wzrost gospodarki w całym roku sięgnie 3,7% (prognoza Komisji Europejskiej) lub nawet 4,0% (prognoza EBOR) to i tak oznacza silne spowolnienie w drugiej połowie roku.

Rynek pracy pokazuje moc

Pracownikom udaje się negocjować podwyżki wyższe od wskaźnika inflacji. Ostatnie dane pokazują wzrost wynagrodzenia miesięcznego (za kwiecień) aż o 14,1% r/r. Wynagrodzenie roczne w ciągu roku wzrosło już w ciągu roku o 10,4%. Z taką dynamiką zmian nie ma wątpliwości, że górka z 2008 roku (wzrost o 10,9%) zostanie obecnie pobita. RPP ma zielone światło na dalsze podnoszenie stóp choć z punktu widzenia politycznego może mieć problem by podnieść je ponad 6,5%.

PPI największą obecnie bolączką

Dla przedsiębiorców największym problemem i to nie tylko w Polsce staje się mega wysokie poziomu inflacji producenckiej (PPI). W Polsce osiągnęła już poziom 23,3% (zmiana roczna). W USA poziom PPI jest na poziomie 11,0% a w strefie Euro 36,8%. Są to dane dużo wyższe od odczytów inflacji konsumenckiej i niestety będzie mocno wpływać na zyskowność (marże) firm.

   * źródło: GUS

Rentowności obligacji spadły

Ceny polskich obligacji bardzo mocno rosły (rentowności spadły). Inwestorzy, obawiając się mocnego spowolnienia naszej gospodarki, oczekują, że RPP będzie już zwalniać tempo podnoszenia stóp procentowych. Zwłaszcza, że pierwsze dane o kredytach hipotecznych za kwiecień nie napawają zbytnim optymizmem. Spowolnienie w tym sektorze widać bardzo wyraźnie.

7. tydzień spadków w USA

Spowolnienie gospodarcze, które może przerodzić się w recesję jest obecnie największą bolączką również za oceanem. Ostatnie dane z sieci handlowych pokazują, że Amerykanie na skutek wysokiej inflacji, wzrostu cen ropy, gazu i energii wstrzymują się z konsumpcją -brakuje im pieniędzy. Do tego dochodzi najwyższa od lat stopa kredytów hipotecznych (skąd to znamy), silny dolar i rosnące stopy procentowe i mamy dość ponure perspektywy dla spółek. W efekcie inwestorzy muszą się już mierzyć z 7. spadkiem tygodniowym indeksu S&P 500. Polskie akcje nieco odbiły choć dużo słabiej niż akcje rynków rozwijających się.

Komentarz iWealth

W aktualnym numerze iWealth Newsa polecam materiały przygotowane przez:

• Tomka Hońdo, starszego ekonomistę i redaktora Qnews.pl, który obecne spadki akcji amerykańskich porównuje z sześcioma innymi podobnymi scenariuszam z historii,

• Jacka Maleszewskiego, oraz przeze mnie, w którym analizujemy jakie aktywa można obecnie dodać do portfela,

• Piotra Bujko i Adama Drozdowskiego, zarządzających funduszami InValue Multi-Asset, którzy z kolei porównują rynek amerykańskich akcji do sytuacji z roku 1939 i 1970.